Schlagwort: optionsschein finder

Wer Optionsscheine online handeln will, war bis vor kurzem auf einen PC angewiesen. Mittlerweile sind Anleger aber nicht mehr ortsgebunden. Denn es gibt die Möglichkeit, Transaktionen über Mobiltelefone (Handys) abzuwickeln. Durch die Verbindung von Mobilfunk- und Internet ergeben sich vollkommen neue Perspektiven. Anleger können das Internet an jedem beliebigen Ort nutzen und so standortunabhängig Informationen abrufen oder Orders erteilen. Die neue Technik, die dies ermöglicht, heißt Wireless Application Protocol – kurz WAP – und ist mit einigen Einschränkungen bereits heute anwendbar. Einfach gesagt handelt es sich dabei um eine Schnittstelle zwischen Mobilfunknetzen und dem Internet.

Um WAP nutzen zu können, ist ein Endgerät mit einem WÄP-fähigen Microbrowser erforderlich, der die in WML geschriebenen Seiten darstellen kann. Die Endgeräte können neben Mobiltelefonen auch Organizer, Palmtops oder andere Geräte sein, zum Beispiel Autoradios. Web-Seiten lassen sich mit einem Handy allerdings nur aufrufen, wenn sie in einer speziellen Seitenbeschreibungssprache – der sogenannten WML (Wireless Markup Language) – erstellt wurden. Sie ermöglicht vor allem eine textorientierte Darstellungsweise und kommt damit den zurzeit noch geringen Übertragungsraten in Mobilfunknetzen entgegen. Den für Internet-Seiten gebräuchlichen HTML-Code können Handy-Browser – zumindest gegenwärtig – dagegen noch nicht lesen. Es ist jedoch damit zu rechnen, dass spätestens Ende 2001 mit UMTS (Universal Mobile Telecommunications System) eine Technologie zur Verfügung steht, die erheblich schnellere Übertragungsmöglichkeiten gestattet. Dann wird es wahrscheinlich auch möglich sein, aufwendige Grafiken in angemessener Zeit zu übermitteln.

M-Commerce
Für der Handel im Internet via Computer wurde die Sammelbezeichnung Electronic-Commerce (E-Commerce) geprägt. Werden Geschäfte dagegen online per Mobiltelefon abgeschlossen, spricht man allgemein von Mobile-Commerce, kurz M-Commerce. Informationen zum Thema WAP findet man im Internet unter Wapforum. Diese Seite enthält allgemeine Darstellungen und weiterführende Links zum Thema, außerdem ein Lexikon zum Thema WAP. Hier ist auch ein Katalog mit einer Auswahl von WAP-Diensten und speziellen WAP-Adressen enthalten. Der standortunabhängige Zugriff auf das WWW ist nur mit besonderen WAP-Handys möglich, nicht jedoch mit einem herkömmlichen Mobiltelefon. Ein WAP-Handy besitzt einen Browser, mit dem man die in WML erstellten Seiten betrachten kann. Vorteile bringt die WAP-Technologie insbesondere Anlegern, die fortlaufend über das aktuelle Börsengeschehen informiert sein wollen, dies bislang aber nicht waren, weil sie beispielsweise nicht ständig Zugriff auf einen Internet-PC hatten. Deswegen meiden viele Anleger Optionen. Da diese Finanzinstrumente innerhalb kürzester Zeit stark im Wert schwanken können, muss gewährleistet sein, dass Anleger jederzeit aktuelle Marktpreise abrufen und Orders erteilen können. Dazu besteht nun die Möglichkeit. In Deutschland bieten einige Online-Banken die Nutzung der WAP-Technologie für den Börsenhandel an. Insbesondere beim Handel mit Optionsscheinen ist Schnelligkeit – wie bereits erwähnt – oft eine notwendige Voraussetzung für den Erfolg. Diesen Service wird es in naher Zukunft bei vielen Discount-Brokern, Banken und anderen Dienstleistern geben. Bereits heute sind zum Beispiel bei ConSors, Fimatex oder auch Siemens WAP-Anwendungen möglich. WAP-Services findet man außerdem bei Wallstreet :online. Und sogar die Deutsche Börse hat inzwischen WAP-Angebote – abrufbar auf der Homepage unter der Rubrik Market-Data.

Individuelle Daten übers Internet abspeichern und per Handy mobil abrufen
Unter Yourwap können Anleger nach Belieben Daten über das Internet speichern und dann später mit einem WAP-Handy wieder abrufen. So besteht zum Beispiel die Möglichkeit, Wertpapierkenn- Nummern dort zu hinterlegen oder Kurse, zu denen man Optionsscheine gekauft hat. WAP-Trading muss jeder Anleger erst üben, bevor der Ablauf quasi automatisiert wird. Deshalb haben wir hier mit freundlicher Genehmigung von ConSors die Bedienungsanleitung des ConSors MobileBroker abgedruckt: Start: Konfiguration und Freischaltung bei ConSors. Im Internet bei Consors findet man unter One-Click-Auswahl den Menüpunkt MobileBroker. Auf der Seite Freischalten kann sich der ConSors Kunde über die Eingabe seiner Kontonummer, Handynummer und seiner PhoneBroking PIN das Konto für den ConSors MobileBroker aktivieren. Diese einmalige Freischaltung registriert den ConSors-Kunden als Nutzer des MobileBrokers und ist unerlässlich. Im WAP-Handy wählt der Kunde einfach die Servicenummer von D2: 0172/22 900 101 und erhält als SMS die nötigen Konfigurationsdaten. Diese SMS muss in seinem Gerät gespeichert werden. Der Kunde ruft die WWW-Dienste im Handy auf und gelangt auf das D2-WAP-Portal, dort findet er unter Hotlinks die Startseite ConSors*de. Übersichtlich werden dem Anleger alle Menüpunkte – wie beispielsweise Kursabfrage, WAP-Demo, Login, Order, Depot, Orderinfo – angezeigt. Er kann davon nur die unterstrichenen auswählen, weitere Menuepunkte stehen zur Ansicht zur Verfügung. Zum Marktstart unterstützt ConSors ausschließlich das Nokia 7110 und D2-Karten. Das Angebot wird im Lauf des Jahres 2000 sukzessive ausgeweitet, sodass alle WAP-Handys sowie die Karten von Dl, E-Plus, VIAG genutzt werden können. Ein Zeitpunkt für diese Ausweitung wird derzeit noch nicht genannt. Realtime-Kurse zum Nulltarif Der Kunde klickt in seinem Menü das Feld WKN (Wertpapier-Kennnummer) an und erhält eine neue Maske, in die er die WKN eingibt. Dann klickt er auf weiter und wählt den Börsenplatz aus. Mit weiter sendet er die Anfrage ab und erhält dann den gewünschten Realtime-Kurs auf dem Display.

Orderaufgabe
Nach Login: Kontonummer und PhoneBroking PIN sowie Eingabe der Orderdaten Kauf/Verkauf WKN Stück Limit Börsenplatz sendet der Kunde den Auftrag via ConSors an die Börse.

Mobile Abwicklung und Ausführungsbestätigung
Unter Orderinfo ruft der Kunde den Orderstatus ab. Unter Depot werden der Depot- und Kontostand sowie die einzelnen Depotpostionen ersichtlich. Mittels einer Demo-Anwendung können sich Interessenten der ConSors Discount-Broker AG einen Eindruck über den ConSors Mobileßroker verschaffen. Mehr zum Thema WAP wird im Internet angeboten. Unter Yourwap findet man zum Beispiel ebenso nützliche Hinweise wie unter wap*de. Da sich die WAP- Technik in schnellen Schritten fortentwickelt, ist damit zu rechnen, dass in nächster Zeit vielerlei weitere Informationen rund um dieses Thema ins Internet eingestellt werden.

Risiko hat zwei Seiten
Optionen sind mit zum Teil erheblichen Risiken verbunden. Deshalb sollten Anleger wissen, worauf sie sich beim Kauf einlassen. Doch es ist nicht angebracht, Optionen schlecht zu machen, nur weil sie Risiken beinhalten. Denn der Begriff Risiko umfasst – wenn man ihn richtig definiert – zwei Seiten, sowohl Gefahren als auch Chancen. Mit Optionen können einerseits zwar Verluste (= Gefahr) entstehen, anderseits besteht aber auch die Aussicht, Gewinne zu erzielen (= Chance). Betroffen von den Risiken sind nicht nur Optionskäufer. Auch für Stillhalter (z. B. Banken) ist das Ganze keine risikolose Angelegenheit. Wer aber meint, dass die Banken machtlos sind, täuscht sich, Denn die entstehenden Risiken lassen sich ganz gezielt beeinflussen. Wie das funktioniert, werden wir am Ende dieses Artikels untersuchen.

Allgemeines Kursrisiko
Wer Optionen kauft, geht das Risiko ein, dass deren Wert im Laufe der Zeit schwankt. Man spricht auch vom allgemeinen Kursrisiko. Für den Anleger ist es positiv, wenn die Optionskurse steigen und Gewanne erzielt werden. Doch der Wert kann natürlich auch sinken und Verluste verursachen. Optionskurse führen kein Eigenleben, im Gegenteil: Ihre Schwankungen hängen von mehreren verschiedenen Faktoren ab. Verändern sie sich, passt sich normalerweise auch der Wert der Option an. Der Inhaber einer Option – nehmen wir konkret eine Aktienoption – setzt sich damit indirekt einem ganzen Bündel von Einzelrisiken aus. Er ist nicht nur von Aktienkursschwankungen betroffen, sondern zugleich von Volatilitäts- und Zinsänderungen usw. Handelt es sich dann noch um eine Option (z. B. Warrant), der in einer fremden Währung notiert, muss deren Kurs in Euro umgerechnet werden. Doch Währungskurse schwanken und daher trägt der Anleger obendrein ein Wechselkursrisiko. Unter Risikogesichtspunkten ist eine Option also ein ziemlich komplexes Finanzprodukt. Der Anleger muss sich über viele verschiedene Risiken und deren Zusammenwirken im Klaren sein. Wie sich die Veränderungen einzelner Risikofaktoren auswirken, lässt sich nicht pauschal sagen. Ob ein Anstieg der Aktienkurse oder sinkende Zinssätze für den Anleger Gewinne oder Verluste bedeuten, hängt davon ab, welche Sorte von Warrant betroffen ist Calls oder Puts). Aus diesem Grund sind Einzelfallbetrachtungen erforderlich. Wir werden nachher noch ausführlich zeigen, wie man die Risiken im Einzelnen messen kann. Eines gilt für jede Option: Selbst wenn die Preiseinflussfaktoren unverändert bleiben, entstehen auf jeden Fall Verluste. Hierdurch unterscheiden sich Optionen von anderen Finanzprodukten. Kauft ein Anleger eine Infineon-Aktie zu 60 Euro in der Hoffnung, dass ihr Kurs steigt, verliert er kein Kapital, wenn der Börsenkurs gleich bleibt. Auch wenn ihr Wert gesunken ist, muss die Aktie nicht unbedingt verkauft werden. Denn der Anleger kann eine Niedrigkursphase – wie man sagt — aussitzen und das Wertpapier auch später noch verkaufen. Sollte die Aktie dennoch zu einem niedrigeren Kurs veräußert werden, können diese Verluste unter Umständen durch andere Erträge (z.E. Dividenden) ganz oder teilweise kompensiert werden.

Diese Möglichkeiten bieten Optionen nicht. Bei unverändertem Aktienkurs geht definitiv ein Teil vom Optionswert verloren, genauer die Zeitprämie. Der Anleger kann nicht warten, bis sich die Kurse erholen, da Optionen eine begrenzte Laufzeit haben. Da sie zudem keine laufenden Erträge abwerfen – vergleichbar mit Dividenden bei Aktien – besteht natürlich auch keine Möglichkeit, Kursverluste dadurch aufzufangen. Besonders schwierig einzuschätzen ist das Kursrisiko bei Exotischen Warrants, da solche Produkte in vielen Fällen einem anderen Preisbildungsmechanismus als Plain-Vanilla-Warrants unterliegen. Außerdem treten Preiseinflussgrößen auf, die man von herkömmlichen Scheinen nicht kennt. So hängt zum Beispiel der Wert einer Rainbow-Option (Best-of-Option) – neben den bekannten Einflussgrößen – zusätzlich davon ab, wie stark sich die Kurse der beiden zugrunde liegenden Underlyings parallel entwickeln.

Optionen verlieren mit der Zeit an Wert – aber nicht gleichmäßig
Optionen verlieren ihren Zeitwert nicht gleichmäßig, sondern – wie schon erwähnt – umso schneller, je näher der Verfalltermin rückt. Besonders empfindlich auf die Laufzeitverkürzung reagieren also Optionen mit geringer Restlaufzeit. Fassen wir zusammen: Im Vergleich zu anderen Finanzinstrumenten ist das Totalverlustrisiko bei Optionen deutlich höher. Kauft ein Anleger Aktien, muss deren Wert auf Null sinken, um das gesamte Kapital zu vernichten. Werden hingegen At-the-money-Warrants gewählt, reicht es aus, wenn der Aktienkurs unverändert bleibt, damit ein Totalverlust eintritt. Weil das Totalverlustrisiko schon ist, müssen Optionen Laufend überwacht werden.

Risiko aufgrund der Hebelwirkung
Ihren Reiz haben Optionen vor allem aufgrund ihrer überdurchschnittlich starken Wert Schwankungen, Verändert sich der Kurs des Underlyings, kann man bei Optionen Kursreaktionen beobachten, die um ein Vielfaches höher sind (Hebelwirkung). Mit Optionen besteht deshalb die Chance, Gewinne deutlich schneller zu erzielen als mit anderen Anlageformen. Doch dieser Hebel hat auch seine Schattenseiten. Genauso schnell wie der Wert einer Option steigt, kann er nämlich auch verloren gehen. Doch nicht bei jeder Option ist die Hebelwirkung gleich stark ausgeprägt, Abhängig ist sie im Wesentlichen von zwei Faktoren. Erstens der Restlaufzeit: Je kürzer die Zeit bis zum Verfalltag, umso größer der Hebel. Zweitens übt der Zustand Einfluss auf den Hebel aus. Optionen, die aus dem Geld notieren, haben unter sonst gleichen Bedingungen einen höheren Hebel als Optionen, die am Geld liegen. Sind Optionen sehr tief im Geld, ist kaum noch eine Hebelwirkung vorhanden. Jetzt weisen Optionen ähnliche Kursreaktionen auf wie das Underlying. Abhängig ist die Hebelwirkung auch vom Produkttyp. Gegenüber Plain-Vanilla-Optionen haben bestimmte Exoten erheblich höhere Hebel. Ein typisches Beispiel sind Power Optionen. Liegt der Kurs des Underlyings zwischen Basispreis und Cap (bzw. Floor), sind die Kursreaktionen außergewöhnlich hoch.

Pricingrisiko
Für eine Reihe von Optionen – insbesondere Optionsscheine — werden vom Stillhalter (Emittenten) laufend Kurse gestellt, zu denen Anleger kaufen bzw. verkaufen können. Dies ist sicherlich ein nützlicher, allerdings auch nicht ganz risikoloser Service. Denn jeder Anleger trägt das Risiko, dass der Emittent Kurse stellt, die man nicht mehr als gerechtfertigt bezeichnen kann. Pricingrisiko steht für die Gefahr, dass Quotierungen erfolgen, die von einem angemessenen Wert abweichen und zwar zu Ungunsten der meisten Anleger. In der Praxis kommt es öfter vor, dass der größte Teil aller Anleger die gleichen Handelsabsichten hat – die Mehrzahl will entweder Optionsscheine kaufen oder wieder verkaufen. Ahnt der Händler einer Bank die Seite, auf der der größte Umsatz gemacht wird, kann er sich darauf einrichten und die Quotierung zum eigenen Vorteil gestalten. Eine typische Situation, in der die Handelsinteressen sehr einseitig gelagert sind, ist die Emissionsphase. Dann überwiegen Käufer und der Market-Maker kann relativ hohe Kurse stellen, ohne Gefahr zu laufen, dass dies ran einer Gegenseite durch Rückverkäufe an die Bank ausgenutzt wird. Ein beliebtes Argument, um die Hochpreispolitik zu begründen, ist die angeblich hohe zukünftige Volatilität bei der Basisaktie. Mit der Volatilität lässt sich im Übrigen fast jede Quotierung begründen. Braucht der Händler geringe Kurse, wird eine niedrige Vola eingepreist. Besonders stark ausgeprägt ist das Pricingrisiko bei neuemittierten Exotischen Warrants. Oft sind keine vergleichbaren Produkte von Konkurrenzbanken im Umlauf, so dass eine direkte Preisgegenüberstellung ausscheidet. Im Unterschied zu Plain-Vanilla-Warrants kann ein Anleger Exotische Scheine häufig nicht selbst nachpreisen und dadurch prüfen, ob der Ausgabepreis fair ist.

Spreadrisiko
Es ist üblich, dass Optionsscheine zwischen Ausgabedatum und Laufzeitende uneingeschränkt beim Emittenten gekauft und an ihn auch wieder zurückgegeben werden können, da sich die meisten Häuser zum Market-Making verpflichten. Der Verkaufspreis (Briefseite) ist aus verständlichen Gründen höher als der Kurs, zu dem Optionen wieder zurückgenommen werden (Geldseite), da die Banken ja auch etwas verdienen wollen. Die Spanne zwischen Geld- und Briefkurs stellt für den Anleger einen Verlust dar, der im Voraus nicht einfach zu kalkulieren ist. Denn der Spread zählt nicht zu den eigentlichen Ausstattungsmerkmalen (Primärmerkmalen). Er bildet vielmehr ein sogenanntes Sekundärmerkmal. Während in den Emissionsbedingungen beispielsweise Underlying und Ende der Laufzeit genau festgehalten sind und vom Emittenten nachträglich nicht mehr verändert werden dürfen, sind über die Geld-Brief- Spanne dort keinerlei Angaben zu finden. Das bedeutet, dass ein Institut den Abstand im Nachhinein nach eigenem Geschmack verändern kann. So etwas ist durchaus schon vorgekommen. Zum Emissionszeitpunkt und kurz danach werden besonders enge und damit anlegerfreundliche Spreads gestellt. Erfahrungsgemäß lassen sich viele dadurch leichter zum Kauf verleiten. Später, wenn der größte Teil einer Emission platziert worden ist, gehen die Emittenten dann plötzlich dazu über, ihre Spannen auszuweiten. Welche Folgen das hat, wollen wir an einem kurzen Beispiel zeigen. Unterstellen wir, ein Aktienschein (Bezugsverhältnis: 1,0) sei zum Emissionszeitpunkt und einige Wochen danach mit einem Spread von 30 Cents quotiert worden. Ein Anleger hat 1000 Warrants zum Kurs von 6,50 Euro pro Stück gekauft (Mittelkurs: 6,35 Euro), Da ihr Wert gestiegen ist – neuer Mittelkurs: 6,70 Euro —, möchte sich der Inhaber wieder von seinen Warrants trennen. Bei unveränderter Geld-Brief-Spanne würde eine Quotierung von 6,55 (Geld)(6,85 (Brief) gestellt und der Anleger könnte 6.550 Euro einstreichen (ohne Berücksichtigung von Transaktionskosten). Als er im Internet nachschaut, stellt er jedoch fest, dass der Emittent den Spread von 30 auf 60 Cents verdoppelt hat. Aufgrund der Ausweitung ist der Abstand zwischen An- und Verkaufskurs größer geworden und der Anleger muss sich mit 150 Euro weniger begnügen, denn der Emittent quotiert nun wie folgt: 6,40 (Geld)/7,00 (Brief). Obwohl der Mittelkurs um 35 Cents gestiegen ist, bleibt im Endeffekt sogar ein Verlust von ICO Euro übrig.

Bis jetzt wissen wir, zwischen welcher Preisober- und -Untergrenze der tatsächliche Optionsweit Liegen muss und welche Faktoren Einfluss auf den Wert ausüben. Wir wollen jetzt überlegen, wie groß die Zeitprämie sein muss. Einen Teil unserer späteren Ergebnisse nehmen wir schon vorweg: Die Zeitprämie hängt maßgeblich vom Zustand der Option ab, also davon, wie weit der-aktuelle Börsenkurs der Aktie vom Strike entfernt liegt. Wir werden sehen, dass die Zeitprämie am höchsten ist, wenn eine Option at-the-money notiert. Doch nun Schritt für Schritt. Fassen wir noch einmal zusammen, woraus sich der Gesamtpreis einer Option zusammensetzt: Er besteht aus zwei Bestandteilen, dem Inneren Wert und der Zeitprämie. Out-of-the-money- und At-the-money-Optionen haben einen Inneren Wert von null, Optionen, die im Geld notieren dagegen einen positiven Inneren Wert. Wir wollen nun der Frage nachgehen, wie die Höhe der Zeitprämie vom Zustand der Option abhängt. Die Zeitprämie ist ein Entgelt für die Chance, dass eine Option an Innerem Wert hinzugewinnt, Je höher diese Chance, umso größer ist auch die Prämie dafür. Wie hängt also diese Chance mit dem Optionszustand zusammen? Dazu betrachten wir den Call- Optionsschein, den wir bereits im Abschnitt Ausstattungsmerkmale vorgestellt haben. Zur Erinnerung sind die wichtigsten Merkmale in der Tabelle nochmals zusammengefasst worden. Notiert die T-Aktie unterhalb des Strike (out-of- the-nioney), beispielsweise bei 70 Euro, so muss der Aktienkurs um mehr als 20 Euro steigen, damit die Option am Verfalltag einen Wert hat. Betrachten wir im Vergleich dazu den At-the- rnoney-Fall: Strike und aktueller Aktienkurs stimmen überein. Aus diesem Grund reicht bereits ein geringer Aktienpreisanstieg aus, damit der Call an Innerem Wert hinzugewinnt. Die Chancenprämie muss deshalb größer sein als im Out-of-the-money-Zustand.

Gewinne können auf unterschiedliche Weise entstehen
Eine Option muss nicht unbedingt ins Geld laufen, um Gewinn zu bringen. Ein Anleger kann auch von starken Kursbewegungen profitieren, ohne dass der Basispreis erreicht wird. Voraussetzung ist natürlich, dass der Schein nicht bis_zum Verfalltermin gehalten wird. Wenden wir uns schließlich dem Fall zu, in dem der Aktienpreis über dem Strike liegt. Auch hier genügt schon ein weiterer kleiner Kursanstieg – etwa von 120 auf 121 Euro-, damit der Call an Innerem Wert hinzugewinnt. Dennoch ist die Zeitprämie hier deutlich geringer als in der At-the-money-Situation. Sie ist ungefähr so hoch wie beim Out-of-the-monev-Fall Wie Lässt sich das erklären? Wir kaufen den Call in einer Situation, in der die T-Aktie an der Börse zum Kurs von L20 Euro notiert. Da der Innere Wert relativ hoch ist (30 Euro) und wir diesen hohen Wert mitbezahlen müssen, ist der Optionspreis insgesamt hoch. Zwar gewinnen wir an Innerem Wert dazu, wenn der Aktienkurs weiter steigt. Doch gleichzeitig laufen wir Gefahr, den mitbezahlten Inneren Wert verlieren zu können. Man braucht sich nur vorzustellen, was passiert, wenn der Kurs der Aktie sinkt (zum Beispiel auf 90 Euro). Dann hätte der Call am Ende einen Inneren Wert von null. Im At-the-mcney-Fall existiert eine derartige Gefahr nicht, da die Option aufgrund des geringeren Aktienkurses (90 Euro) keinen Inneren Wert besitzt, der zum Kaufzeitpunkt mitbezahlt werden muss und später wieder verloren gehen kann. Wir haben also die Chance, an Innerem Wert zu gewinnen, ohne mit der Gefahr zu leben, bezahlten Inneren Wert zu verlieren. Daher ist die Zeitprämie höher. Ein Risiko, inneren Wert zu verlieren, ist im Out-of-the money- Fall zwar ebenfalls nicht vorhanden. Doch dafür ist die Chance, an Innerem Wert zu gewinnen erheblich geringer. Denn der Aktienkurs muss kräftig steigen, bis der Basispreis erreicht ist. Aus diesem Grund ist die Zeitprämie hier kleiner. Wir können unsere Ergebnisse nun grafisch darstellen. Zum besseren Verständnis haben wir die Preisuntergrenze mit eingezeichnet. Was wir oben bereits verbal erläutert haben, lässt sich in der Grafik gut erkennen. Nehmen wir als Ausgangspunkt den Deep-out-of-the money- Bereich. Je weiter sich der aktuelle Aktienkurs auf den Strike zu bewegt, umso größer wird die Zeitprämie, bis sie schließlich ihr Maximum bei einem Aktienpreis von 90 Euro erreicht. Von da an nimmt sie ab, während der Innere Wert gleichmäßig steigt.

Prämienverlauf im Internet
Am grafischen Verlauf kann man sehr gut erkennen, welcher Zusammenhang zwischen Optionsprämie, Wertuntergrenze und Options- Zustand herrscht. Aber es ist sehr aufwendig, derartige Abbildungen selbst anzufertigen. Das ist mittlerweile indes auch gar nicht mehr erforderlich, da man solche Grafiken im Internet abrufen kann, zum Beispiel mit dem Optionsschein-Rechner der Comdirect-Bank. Auf dieses Tool gehen wir im übernächsten Buchkapitel näher ein.